Золото или доллар? Чья возьмет в 2022 году?

Золото приближается к первому за 3 года годовому снижению. Главным барьером для него в этом году был крепкий доллар. Сможет ли золото поменять расстановку сил в следующем году?

Во вторник желтый актив полностью компенсировал свои потери, понесенные днем ранее. Золото подскочило на 0,3%, или $5,20, и достигло максимальной с 26 ноября отметки в $1 784,70.

Одним из главных триггеров роста для драгоценного металла стал риск введения дополнительных санкций в отношении России из-за проблем на границе с Украиной.

Во вторник глава США Джо Байден заявил президенту России Владимиру Путину, что Запад обеспокоен тем, что Москва может начать военный конфликт с Украиной. Если такой сценарий развернется, Россию ждет наказание в виде сильных экономических санкций и других мер, предупредил американский лидер.

Также последнее подорожание золота связано с выходом на рынок новых покупателей, отмечает аналитик Эдриан Эш. Накануне Нового года появляется все больше трейдеров, занимающих позиции в физических слитках.

Вчера желтый актив смог подняться, несмотря на ряд встречных ветров: рост мировых фондовых рынков, подъем доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара.

Во вторник к инвесторам снова вернулся аппетит к риску. Многие акции выросли, поскольку опасения по поводу нового штамма COVID-19 ослабли после заявления главного инфекциониста США. Энтони Фаучи назвал обнадеживающими данные по «омикрону».

Сейчас рынок надеется, что новый штамм не приведет к коллапсу глобальной экономики и окажет меньший, чем предполагалось ранее, ущерб. По мере того как коронавирусные риски уменьшаются, усиливаются ожидания того, что ФРС США ускорит сокращение покупок активов.

Перспектива более агрессивной стратегии американского регулятора является благоприятной почвой для роста доллара и доходности 10-летних бондов США. Вчера индекс гринбека поднялся на 0,1%, достигнув отметки в 96,422. В то же время доходность также показала позитивную динамику и составила 1,467%.

Сейчас инвесторы с нетерпением ждут пятничного отчета по индексу потребительских цен в США. По прогнозам экономистов, инфляция продемонстрирует самый большой за последние десятилетия годовой рост. Аналитики считают, что это окажет давление на ФРС и вынудит ее приступить к более быстрому ужесточению денежно-кредитной политики.

Неопределенность в отношении дальнейшего курса Центробанка США приводит в замешательство трейдеров. Об этом свидетельствуют цены, которые уже несколько дней держатся у отметки в $1 780.

– С одной стороны, инфляция требует повышения цен на золото. А с другой стороны, растущие ожидания относительно ужесточения курса ФРС, укрепление доллара, восстановление фондового рынка ставят инвесторов в тупик, – прокомментировал ситуацию аналитик Фавад Разакзада. – Учитывая эти противоречивые макроэкономические факторы, инвесторы, похоже, не слишком стремятся открывать смелые позиции в любом направлении, пока ситуация не станет более ясной.

Эксперт подчеркнул: независимо от того, что произойдет в краткосрочной перспективе, это не изменит его долгосрочного прогноза на золото:

– По мере приближения 2022 года финансовая неопределенность нарастает, что увеличивает привлекательность драгоценного металла в качестве портфельного хеджирования валютных рисков.

Аналитик Эдриан Эш также считает, что в следующем году золото будет выглядеть лучше других активов, поскольку вера в центральные банки начнет ослабевать.

– Со временем рынок поймет, что процентные ставки отстают от темпов инфляции, даже если и произойдет их повышение, – предсказал он.

Между тем перспектива повышения ставок стала одним из ключевых препятствий, сдерживающих рост золота в этом году. На волне оптимизма по поводу будущего сокращения стимулов курс доллара значительно укрепился за последние 12 месяцев.

В то же время желтый металл, который находится в обратной корреляции с зеленой валютой, готовится продемонстрировать худший за 3 года годовой результат.

Доллар vs золото: кто кого?

Инвестиционный стратег исследовательской компании Ned Davis Research Тим Хейс недавно высказал мнение о том, что в 2022 году золото выиграет от отрицательных реальных ставок.

– В следующем году повышение ставок планируется в 2 этапа. Однако умеренного повышения будет недостаточно для того, чтобы реальные ставки стали положительными, если инфляция действительно начнет проявляться более глобально и окажется устойчивее, чем мы ожидаем, – сказал он.

По словам Т. Хейса, сохранение низких процентных ставок на фоне высокой инфляции может привести в итоге к ослаблению доллара, который пока находится в лучшей форме, чем драгоценный металл. Американская валюта прочно держится на уровне 96 пунктов, тогда как слитки в этом году качаются на качелях.

– В настоящее время я нейтрален по отношению к доллару, но настроен оптимистично к золоту, – отметил эксперт. – И на вопрос о том, кто из них с большей вероятностью достигнет нового максимума в следующем году – золото или доллар, я бы ответил, что золото.

Т. Хейс считает, что, в отличие от гринбека, драгоценный металл будет иметь более прочную основу в следующем году. В результате этого он сможет достичь нового рекорда после продолжительной консолидации, которая длится с момента обновления максимумов в августе 2020 года.

По прогнозу Ned Davis Research, в 2022 году поддержку золоту окажет повышенная волатильность на фондовых биржах США. В текущем году самая большая коррекция рынка составила 5%, однако в следующем, когда ФРС начнет повышать ставки, есть риск увидеть более серьезную лихорадку. Что же касается доллара, стратег ожидает в 2022 году его снижения по отношению к евро.