Что ждет евро после выборов во Франции?
EUR/USD, GBP/USD
В четверг евро поднимался в моменте на 66 пунктов, но к концу торговой сессии вернулся на исходные позиции, фунт стерлингов прибавил 32 пункта. Макроэкономические данные заметного влияния на рынок не оказали. Индекс цен производителей Германии в марте показал нулевой прирост против ожидания 0,2%, индекс потребительского доверия в еврозоне в апреле повысился до -4 с -5. В США индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии в текущем месяце ухудшился с 32,8 до 22,0 при ожидании 25,6, но индекс опережающих индикаторов прибавил в мартовской оценке 0,4% против прогноза 0,2%.
Наблюдение за финансовыми рынками в контексте выборов президента Франции, которые никак не закладывались в его итоги, привело нас к мнению, что победа центриста (любого кандидата, кроме Ле Пен и Меланшона) также не приведёт к росту евро, как это считают многие консалтинговые агентства. Наш сценарий предполагает в этом случае краткосрочную волатильность в понедельник с последующим восстановлением на дальнейшее фундаментальное понижение евро, ибо преемственность Олланда (традиционно считающегося левоцентристом) сохранится. И только в случае победы Ле Пен мы можем увидеть обвальное снижение евро на страхах развала еврозоны, созданных даже не самой Марин Ле Пен, а официальной прессой, запугавших избирателей «концом еврозоны».
Наше мнение разделяют и инвесторы, о чём красноречиво свидетельствуют фондовые индексы: EuroStoxx50 вчера подрос на 0,65%, но наибольший прирост показал национальный индекс самой Франции – CAC40 прибавил 1,48%. Даже американский Dow Jones прибавил меньше – 0,85%. Если принять, что французские индексы были оптимистичны на ожиданиях победы Макрона, то и доллар укреплялся также на волне этого ожидаемого события.
В действительности у евро есть более значимый внутренний фактор роста – сомнения инвесторов в трёхкратном повышении ставки в этом году – фьючерсные ставки по федеральным фондам показывают на 57,3% вероятность повышения ставки в июне и 41,1% вероятность повышения в декабре. То есть инвесторы закладывают только ещё одно (летнее), и последнее, повышение в текущем году.
Трампу уже не верят
Дональд Трамп после неудачного втягивания Китая и Южной Кореи в конфронтацию с КНДР вновь обратился к усиленному продвижению налоговой реформы. И хотя инвесторы уже слабо реагируют на вербальные атаки Трампа, копирующего в своём поведении Р. Рейгана, это позитивный момент для доллара.
Макроэкономический баланс сегодня сместился, по ожиданиям, в сторону доллара. Деловая активность в сфере услуг еврозоны (Services PMI) за апрель ожидается на мартовском уровне в 56,0 (по Германии ожидается снижение до 55,5 с 55,6), производственный PMI может снизиться с 56,2 до 56,1. Позитив может быть проявлен в торговом балансе еврозоны – прогноз за февраль составляет 26,3 млрд евро против 24,1 млрд в январе.
В США апрельский Services PMI прогнозируется ростом с 52,8 до 53,7, Manufacturing PMI по версии Markit ожидается ростом с 53,3 до 53,9. Продажи домов на вторичном рынке недвижимости за прошлый месяц ожидаются ростом с 5,48 млн до 5,61 млн.
В Великобритании мартовская оценка изменения розничных продаж составляет -0,3%.
Ожидаем увидеть попытку продавливания евро под уровень 1.0700, по фунту стерлингов вероятно снижение в диапазон 1.2610/85 в перспективе нескольких дней. Мы только не можем предсказать динамику волатильности в понедельник, после которой ждём восстановления укрепления доллара.
AUD/USD
После быстрого двухдневного снижения «австралийца» от 0.7610 цена отразилась от сильного технического уровня 0.7490. Внешние рынки в своём давлении не ослабевают. Вчера железная руда потеряла ещё 2,13% (69,47 доллара за тонну), и нефть на закрытии ближайшего фьючерса 0,73%. Но в азиатскую сессию железная руда растёт на вчерашних вербальных атаках Стивена Мнучина об усиленном продвижении налоговой реформы. Индекс настроений в деловых кругах Австралии за 1-й квартал сохранился на уровне 6 пунктов, но предшествующий показатель был пересмотрен на повышение с 5 пунктов, и это позитивно для австралийского доллара.
Долговой рынок Австралии пока спокоен относительно выборов во Франции. Доходности по государственным облигациям держатся на уровнях начала прошлой недели. На фоне ожидания укрепления американского доллара вероятна попытка рынка закрепиться под 1.7490, в диапазоне 0.7460/90.
