Фундаментальный обзор и прогноз рынка FOREX на 7 июля 2014 года
Фундаментальный обзор и прогноз рынка FOREX по EUR/USD и GBP/USD
Пятница прошлой недели при закрытых американских рынках прошла спокойно – евро снизился на 16 пунктов из-за снижения объёма промышленных заказов в Германии за май на 1,7% против ожидания -0,8%, британский фунт прибавил 9 пунктов, удерживаясь на верхах недели.
Причин раскорреляции фунта и евро, на наш взгляд, две: более стабильные макроэкономические показатели Англии и ожидание скорого повышения ставки BoE. И второе – здесь имеет преимущественное значение, так как и текущая разница в процентных ставках уже возросла: 0,5% BoE и 0,15% ЕЦБ. Но Банк Англии, на наш взгляд, не станет повышать ставку ранее, чем это сделает ФРС. Глава банка Марк Карни, целый месяц поддерживающий оптимизм инвесторов обещаниями повысить ставку «скорее раньше, чем позже», вдруг резко сменил настроение и на последнем выступлении (23.07), заявив, что рынки его неправильно поняли. К данному вербальному приёму не раз прибегал предшественник Бена Бернанке на посту председателя ФРС Алан Гринспен, но это был его естественный стиль, сам Бернанке такой приём не использовал, очень непохоже это и на «нордического» Карни. Но раз он прибегнул к такому приёму, то за этим стоит политическая работа.
Сейчас крупные инвесторы максимально загружены акциями, американскими долговыми бумагами и значительную сумму держат в кэше, то есть на фунтовых счетах в банках, причём на вкладах до востребования. Так, денежный агрегат М1, включающий наличные деньги в обращении и вклады до востребования, сейчас находится на историческом максимуме (объём в мае составил 1321955 млн фунтов стерлингов):
Денежный агрегат М3, учитывающий объёмы овернайт (однодневные операции) и депозитные сертификаты, уменьшается три месяца подряд, но настолько быстро, что достиг уровня апреля 2013 года (2358966 млн фунтов стерлингов):
Это говорит о том, что крупные игроки уже готовы обменивать накопленную фунтовую массу на доллары, нужен только значимый повод. Ближайшее такое событие может быть в четверг на заседании Банка Англии. Мы ожидаем более быстрое снижение фунта, чем оно будет у евро.
Из новостей еврозоны сегодня в 10:00 мск выйдет объём промышленного производства Германии за май, прогноз составляет 0,3% против 0,2% и в годовом исчислении 3,6% против 1,8%. Также сегодня заседает Еврогруппа. Выступают Марио Драги (президент ЕЦБ), Даниэль Нуи (председатель наблюдательного совета ЕЦБ), Бенуа Керре (член правления ЕЦБ), Сабине Лаутеншлегер (член исполнительного совета ЕЦБ).
Ожидаем евро в диапазоне 1.3510/35, фунт стерлингов у целевого уровня 1.7005.
Фундаментальный обзор и прогноз рынка FOREX по USD/JPY и AUD/USD
По тихоокеанским валютам сегодня не ожидаем значимых движений. Котировки сырьевых товаров с четверга изменились мало, важных экономических показателей не публикуется. Завтра по Японии выходит большой пакет макроэкономической статистики и инвесторы, возможно, опережать события не будут. Прогнозы хорошие. Общее сальдо текущих операций за май ожидается на в 429,9 млрд йен против 187,4 млрд в апреле, скорректированное сальдо ожидается 158,1 млрд йен против 130,5 млрд. Также выходят данные по банковскому кредитованию и выступает заместитель председателя Банка Японии Хироши Накасо.
В четверг может показать рост индекс активности в сфере услуг за май (1,9% г/г vs -5,4%) и рост заказов на машины и оборудование (0,9% vs -9,1%). Также, принимая во внимание ведущую роль американского фондового рынка в отношении к йене, мы пересматриваем наш прогноз по снижению USD/JPY к нижней границе диапазона 101.20-101.45. Коррекция, конечно, возможна, но не столь глубокая и ожидаем рост к 102.65/80 и далее выше (103.40).
По Австралии общая тенденция просматривается в негативном свете. В четверг публикуются данные по труду и ожидается рост безработицы с 5,8% до 5,9%. В среду выходит китайский индекс потребительских цен за июнь, прогноз по нему 2,4% г/г против 2,5% ранее. Сегодня показал рост индекс активности в строительном секторе за июнь с 46,7 до 51,8, но австралийский S&P/ASX 200 с открытия торгов прибавив символические 0,06%, к 6:00 мск стал ниже закрытия пятницы на 0,06%. AUD/USD, находясь под впечатление американских данных по труду в четверг и очередным витком вербального давления со стороны представителей РБА, к 6:00 мск теряет 12 пунктов. Не помогла австралийскому рынку и сделка по покупке туроператором Expedia сайта бронирования билетов Wolif.com за 700 млн долларов US. Ожидаем скорого завершения консолидации (0.9330/70) и снижения к 0.9275/90 и ниже к 0.9210.
С уважением,
Аналитик: Юрий Зайцев
