Фундаментальный обзор и прогноз рынка FOREX на 9 января 2014 года
EUR/USD, GBP/USD.
Вчера очень хорошие показатели по еврозоне не оказали заметного влияния на рынки, что подтверждает нашу идею перемещения центра внимания инвесторов в США. Розничные продажи в еврозоне за ноябрь увеличились на 1.4% против ожидания 0,2%, промышленные заказы в Германии выросли на 2,1% против ожидания 1,2%. Амплитуда евро составила 20 пунктов. Количество рабочих мест в частном секторе США за декабрь показало прирост 238К против ожидания 199К и ноябрьское значение пересмотрено в сторону повышения с 215К до 229К. Соответственно, прогноз по Nonfarm Payrolls можно увеличить до 210-220 тыс. Евро стал потихоньку снижаться, фунт стерлинг закрыл день ростом на 47 пунктов на инвесторской идее более сильного восстановления британской экономики, но мы более расцениваем данную раскорреляцию как рыночный шум.
Как показали протоколы с последнего заседания ФРС, комитет отнюдь не установил регулярного снижения выкупа активов по 10 млрд долларов в месяц, было сказано, что «на каждом заседании ФРС, вероятно, продолжит умеренное сокращение темпов покупок». Намерение по плановому сокращению по 10 млрд в месяц высказано устно Беном Бернанке на конференции, но в протоколах не отмечено, следовательно ФРС оставляет возможности для манёвров.
Главное событие сегодняшнего дня, это, конечно, решение ЕЦБ по монетарной политике (16:45 мск) и последующие комментарии его главы Марио Драги (начало в 17:30 мск). Злободневный вопрос, волнующий инвесторов – объявит ли ЕЦБ очередной раунд LTRO-3 (льготного кредитования банков) или нет. Основной причиной для объявления LTRO является очень низкий объём кредитования бизнеса. Считается, что с получением дешёвых кредитов от ЦБ коммерческие банки будут охотнее выдавать кредиты. Но данная идея себя изжила практикой LTRO-2 (LTRO-1 имело совсем другую цель, спасти банки от дефицита ликвидности), когда банки пустились в биржевые махинации (используя серые схемы в оборотах гособлигаций). Похожая ситуация наблюдается и в Японии, где бизнес просто не может взять кредитов более необходимого. Мы считаем, что ЕЦБ ничего нового не внесёт, но используя бездействие ЦБ, крупные игроки могут преподнести это как негатив для европейской экономики и единой валюты. Реальной движущей силой развития европейской экономики является опережающий рост США. Именно американский рост потянет за собой европейскую и всю мировую экономику. Очевидно, в ЕЦБ это прекрасно понимают и полисмейкерам остаётся только ждать (причём, уже не долго, во 2-м квартале может быть определённый рост), а до этого времени Драги может говорить о бдительности, готовности незамедлительно действовать, мобилизовать, если необходимо, резервы и т.д. и т.п. Угроза дефляции в еврозоне не критична, ЦБ планирует достичь заданной планки инфляции в 2% в течении двух лет. Возможно, ЕЦБ на какое-то время и нужно ослабить евро, что принесёт реальную пользу европейским производителям (причём в унисон с монетарными властями США). Ответ станет известен на пресс-конференции Марио Драги.
Подобного бездействия мы ожидаем и от Банка Англии (публикация в 16:00 мск). В 13:30 мск выходят данные по торговому балансу Великобритании за ноябрь: общий баланс прогнозируется дефицитом в 2,63 млрд долларов против дефицита в 2,61 млрд в октябре. Сальдо баланса материальных товаров (или видимой торговли Visible Trade Balance) ожидается -9,4/-9,5 млрд долларов против -9,7 млрд в октябре.
С сегодняшнего дня начинают отчитываться американские компании за 4-й квартал прошлого года (фактически отчёты идут уже несколько дней, но неофициальный старт даёт одна из крупнейших компаний США Alcoa) прогноз по прибыли этой алюминиевой корпорации составляет 0,05 долларов на акцию против 0,06 долларов в 4-м квартале 2012 года. И хотя Alcoa отчитывается уже после закрытия рынков, но прогноз по 8-ми компаниям из 15-ти отчитывающихся сегодня хуже прошлого периода. В целом перспективы по отчётам на неделю вперёд умеренно позитивные, но начало может быть не очень…
Ожидаем дальнейшего снижения евро к целям 1.3510/25, 1.3450/65. По фунту стерлингу ближайшая цель 1.6405/15, далее 1.6365.
USD/CAD.
На рынок канадского доллара вслед за увеличением дефицита внешней торговли пришло новое смятение. Глава Банка Канады Стивен Полоз дал намёк, что ЦБ может понизить ставку с целью расширения кредитования бизнеса. Всё это согласуется с мнением министра финансов Канады Джимом Флаэрти о желании видеть канадский доллар более дешёвым для поддержки национальных производителей. Ряд канадских банков прямо заявляют, что монетарные власти взяли курс на девальвацию национального доллара.
Ближайшее заседание Банка Канады 22 января, и на нём мы можем услышать тональность на ближайшее сокращение ставки (действующая 1,0%).
Сегодня в 17:30 мск публикуются данные по выданным разрешениям на строительство в ноябре, прогноз -2,3% против 7,4% в октябре.
Наши цели роста по канадцу повышаются: 1.1175 (минимум октября 2006 года), 1.1290 (максимум июня и сентября 2006 года и он же минимум февраля 2006 года). Промежуточные уровни: 1.0820, 1.0855, 1.0930, 1.1030.
Сегодня по Австралии вышли разнонаправленные данные: одобренные заявки на строительство сократились на 1,5% против ожидания -1,0% и -1,6% в ноябре. Розничные продажи выросли на 0,7% против ожидания 0,5%. По Китаю индексы цен стали падать и сдвинули шаткий баланс в отрицательную сторону: индекс потребительских цен за декабрь вырос на 0,3% против ожидания 0,4%, годовой индекс вырос лишь на 2,5% против прогноза 2,7%, а индекс цен производителей в годовом исчислении показал усиленный отрицательный рост: -1,4% против ожидания -1,3%. Азиатские фондовые индексы и австралийский доллар стали снижаться.
Ожидаем снижение осси к 0.8770 и далее к диапазону 0.8660/90.
С уважением,
Аналитик: Юрий Зайцев
