Фундаментальный обзор рынка FOREX на 23 января 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Итак, ЕЦБ по итогу вчерашнего заседания наконец объявил о расширении программы количественного смягчения. С марта 2015 года по сентябрь 2016-го ЕЦБ будет выкупать государственные и корпоративные облигации на 60 млрд евро. В сумме получается 1,14 трлн евро, но М. Драги внёс существенное дополнение – покупки будут продолжаться до «значительного изменения инфляции», то есть манёвр для уменьшения объёмов оставлен. Выкуп гособлигаций будет производиться пропорционально взносу каждого государства-члена еврозоны. Это значит, ЕЦБ выкупит больше бумаг у более стабильной Германии и совсем мало у периферийных стран. Настойчивость Вайдмана и Шойбле достигла цели.

Объём программы оказался достаточно высок, хотя ожидаем в рамках программы долгосрочного увеличения баланса ЕЦБ до 3 млрд евро. В итоге доходность итальянских 10-летних облигаций достигла исторического минимума (по крайней мере за 21 год) до 1,609%, доходность аналогичных испанских бумаг снизилась до 1,45%. Даже греческие 10-летки вчера снизились с 9,46% до 8,89%. Евро снизился на 245 пунктов, британский фунт на 135 пунктов.

На путь девальвации национальной валюты встала и Дания. За последние пять дней Центральный банк Дании продал 50 млрд крон (7,7 млрд $) в качестве интервенции. За месяц датская крона девальвировала на 9,6%, что также оказывает давление на единую европейскую валюту. Как мы уже отмечали, укрепление доллара происходит по всем основным мировым валютам. Если это есть ответная реакция США на соглашения между странами БРИКС в торговле национальными валютами, то политика сильного доллара может продолжаться ещё долго. В этом случае борьба США и её вольных и невольных союзников с мировой дефляцией и другими признаками ослабления экономики будет оставаться лишь ширмой. Между тем ослабление мировой торговой активности видно невооружённым глазом – индекс морских грузоперевозок Baltic Dry Index находится на минимуме за последние 12 месяцев:

Смотреть полное изображениеСегодня ожидаются хорошие данные по еврозоне – удачный повод для фиксации прибыли. Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны за январь в предварительной оценке ожидается ростом с 50,6 до 51,0, индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны ожидается ростом с 51,6 до 52,1. По Великобритании ожидается негатив – прогноз по розничным продажам за декабрь составляет -0,3% против 1,6% в ноябре. По США ожидаются хорошие данные: индекс деловой активности в производственном секторе за январь от компании Markit в предварительной оценке ожидается ростом с 53,9 до 54,1, продажи домов на вторичном рынке недвижимости за декабрь ожидаются ростом с 4,93 млн г/г до 5,08 млн г/г. Таким образом, ожидаем продолжение снижения фунта стерлингов в диапазон 1.4875-1.4920, снижение евро после некоторой коррекции к 1.1100.

Смотреть полное изображениеСмотреть полное изображениеВ воскресенье пройдут национальные выборы в греческий парламент. По последнему опросу 21 января «СИРИЗА» получает поддержку 31,2% голосов избирателей, в то время как партия власти «Новая Демократия» 27%. Партии «Река» симпатизирует 6,3%, Коммунистической ПГ 5,5%, ультранационалистической «Золотой Зари» 4,5%, социалистической «ПАСОК» (члену правящей коалиции) 4% и правоцентристской «Независимые греки» 3,1%. Как мы отмечали в прошлом обзоре, «СИРИЗА» не намеревается добиваться выхода Греции из еврозоны и при некоторых обстоятельствах даже согласна продолжать режим жёсткой экономии. Но в случае её победы в понедельник возможно эмоциональное продолжение снижения евро.

USD/JPY.

Под действием роста фондовых рынков, отрабатывающих объявление ЕЦБ расширения программы количественного смягчения анонсированным объёмом в 1,14 трлн евро до сентября будущего года, японская йена (USD/JPY) прибавила за день 50 пунктов. Американский фондовый индекс S&P500 вырос на 1,52%, японский индекс Nikkei225 к 7:00 мск прибавляет 0,96%. Мы полагаем, что под действием стимулов от Банка Японии и ЕЦБ йена может подняться к 124.00 в относительно недалёкой перспективе.

Вчера умер король Саудовской Аравии Абдалла бин Абдулазиз Аль-Сауд, о чём сегодня утром сообщило государственное телевидение. На новости нефть немного подросла. Теперь инвесторы хотят услышать о дальнейшей нефтяной политике государства от нового короля Салмана (79 лет). Вчера генеральный секретарь ОПЕК Абдалла эль-Бадри сказал, что цены на нефть в локальной ситуации будут оставаться на текущих уровнях (консолидироваться) для вероятного отскока. Опросы консалтинговой компании ConvergEx показывают, что 62% опрошенных из 306 нефтяных инвесторов считают, что стоимость нефти ниже 30$ однозначно приведёт к рецессии. При этом 68% считает, что стоимость нефти ещё не достигла дна. Большинство (26% респондентов) ожидают увидеть это дно на 30$ за баррель, 16% опрошенных видят дно на 35$. Минимальная оценка стоимости нефти была названа в 17$ за баррель. Мы полагаем, что в связи с двухнедельной консолидацией Light Sweet в диапазоне 46.00-48.85 нефть действительно может откорректировать вверх, как об этом и говорит Абдалла эль-Бадри, что будет дополнительно способствовать росту фондового рынка и следующей за ним йеной. Ближайшая цель роста йены (доллара против йены) 120.70.

 

Смотреть полное изображение