EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY. Фундаментальный обзор на 9.05.16
Фундаментальный обзор по EUR/USD, GBP/USD.
Пятничные данные по американскому рынку труда вышли не лучше прогнозов, как мы полагали, но оказались достаточно позитивными для сохранения текущего настроения рынка. Как мы отмечали несколько раз, при текущем уровне безработицы любой показатель Nonfarm Payrolls от 120 тыс. может восприниматься как очень хорошее значение. По всей видимости, инвесторы наконец отошли от волшебной цифры 200К. Nonfarm Payrolls за апрель составили 160 тыс., безработица сохранилась на уровне 5,0%, широкий уровень безработицы снизился с 9,8% до 9,7%. И очень позитивный момент в структуре нонфармов – число занятых в промышленности увеличилось на 4 тыс. человек против прогноза сокращения на 5 тыс. рабочих мест. Средняя почасовая зарплата, как и ожидалось, повысилась на 0,3%. Объём потребительского кредитования показал двойное увеличение – с 14,1 млрд долларов до 29,7 млрд. В итоге ожидания по ставке сдвинулись в нужном для ФРС направлении – теперь рынок закладывает 51,5% вероятности повышения в декабре. Если тренд в данном направлении продолжится, рынки начнут приходить в некое балансное состояние с политикой ЕЦБ, который ещё в марте принял дополнительное масштабное смягчение, то есть евро должен устойчиво снижаться.
Внешних условий для снижения контрдолларовых валют на текущей неделе нет. По США в основном выходят второстепенные макроэкономические данные, а в пятницу по розничным продажам ожидается сокращение на 0,3% в апрельской оценке. Но имеются и сильные внутренние причины для укрепления доллара. Во-первых, на неделе выступают представители ФРС У. Дадли (глава ФРБ Нью-Йорка и правая рука Д. Йеллен), Э. Розенгрен, Э. Джордж. Вполне вероятно, что они отметят позитивные сдвиги в американской экономике и будут поддерживать оптимизм инвесторов. Во-вторых, в среду публикуется отчёт по исполнению бюджета США за апрель, прогноз составляет 116,2 млрд долларов против -108,0 млрд в марте, что вполне очевидно при завершении годовых налоговых выплат в бюджет. Тут мы должны возвратиться к нашему обзору от 11 апреля, в котором высказали предположение о в тайне запущенном количественном смягчении по аналогии с операцией Twist. В весенне-летние периоды у США нет необходимости привлекать значимые объёмы внешних заимствований для финансирования бюджета именно благодаря притоку налоговых поступлений, но как месяцем ранее, так и теперь Казначейство продолжает наращивать долг – только на этой неделе на аукционе предлагается на 62 млрд долларов долгосрочных облигаций и на 57 млрд долларов краткосрочных векселей. Текущий долг США (по данным на 5 мая) 19,149.445 трлн долларов, что на 40 млрд меньше, чем месяцем ранее, и, похоже, приращение возобновляется. Текущая ситуация подтверждает наше предположение о латентном количественном смягчении, и внутренние рыночные силы могут укрепить доллар.
Сегодня по Германии выходят промышленные заказы за март. Прогноз – 0,7%. За май показатель ожидается ростом с 5,7 до 6,1. По Великобритании индекс цен на дома от Halifax за апрель ожидается ростом на 0,1%. Вероятна консолидация перед дальнейшим снижением.
Фундаментальный обзор по USD/JPY.
Активный рост USD/JPY, ожидаемый нами после долгих японских выходных, в пятницу не состоялся. Виной тому были немного разочаровавшие корпоративные отчёты в США, только лишь к окончанию торгов позволившие закрыть день в плюсе (S&P500 +0,32%) благодаря макроэкономическим данным и резкому снижению в Японии показателя монетарной базы – в апреле произошло сокращение с 38,5% до 26,8% при прогнозе увеличения до 29,3%. В воскресенье подкачал торговый баланс Китая – импорт в апрельской оценке снизился с -7,6% г/г до -10,9% г/г (прогноз составлял -5,0% г/г), экспорт сократился с 11,5% г/г до -1,8% г/г, что формально выразилось в увеличении торгового баланса с 29,86 млрд долларов до 45,56 млрд, но сегодня обвалило китайский рынок (China A50) на 0,70%. Японский Nikkei225 пока с оптимизмом держится за американские индексы и прибавляет 0,62%.
Помимо внешних факторов, у иены есть и внутренние причины для роста. Средняя заработная плата в Японии за март поднялась на 1,4% – это самый большой прирост за последние 6 лет. Опубликованные сегодня протоколы с последнего заседания Банка Японии выявили серьёзные расхождения в мнениях по поводу введения отрицательных процентных ставок. Члены правления ясно указали на завышенные ожидания рынков по дальнейшему смягчению монетарной политики, которая и без того чрезвычайно мягкая.
Пока нет значимых причин и для падения фондовых индексов США. Наблюдаем за ростом цены к 108.70.
Просмотреть полный список статей по данной тематике, вы можете в рубрике прогнозы форекс.
