Фундаментальный обзор рынка FOREX за 14 декабря 2017 года

EUR/USD, GBP/USD

В ключевой день недели – в среду – рынки в очередной раз загадали сложную загадку о росте контрдолларовых валют в начале усиления цикла ужесточения монетарной политики. Повышения ставок, сокращения баланса ФРС, усиленного периода повышения государственного долга. Мы не можем согласиться с распространённым утверждением, что доллар упал по причине полной готовности рынков к декабрьскому повышению. Психологические эффекты не могут противостоять мощной тенденции мирового спроса на американскую валюту. Включая даже спекулятивные операции кэрри-трейд, которые увеличивают объём сделок через доллар благодаря устойчиво повышающейся ставке на эту валюту.

В своём экономическом прогнозе ФРС повысил рост экономики на будущий год с 2,1% до 2,5% и подтвердил намерение поднять ставку в 2018 году три раза. Джанет Йеллен сказала даже почти невероятное – Комитет по открытым рынкам учёл в своей дальнейшей работе налоговую реформу Трампа и считает её мощным двигателем экономики. Рынок никак не мог учитывать вчерашнее повышение ставки в ценах по той причине, что с декабря 2015 года, когда ставка была поднята впервые, курс евро находится на 900 пунктов выше и на 600 пунктов выше с последнего повышения в июне этого года. Данная загадка оказывается сложнее, чем выглядит даже при внимательном рассмотрении.

Последние новости по нефти в статье портала MPlast.by

При таких событиях макроэкономические данные приобретают повышенную важность. Вчера инвесторы подпитывались оптимизмом на данных по росту промышленного производства в зоне евро за октябрь на 0,2% против прогноза -0,2%. Годовой рост составил 3,7% против прогноза 3,5%. В Великобритании уровень безработицы не снизился с 4,3% до ожидаемых 4,3%, сохранился на прежнем уровне. При этом рост заработной платы за октябрь увеличился на 2,3% против ожидания 2,2%. В США общий индекс потребительских цен за ноябрь показал прогнозируемый рост на 0,4% (2,2% г/г против 2,0% г/г ранее). Но базовый ИПЦ прибавил за месяц только 0,1% против ожидания 0,2% и в годовом исчислении снизился с 1,8% г/г до 1,7% г/г.

Тем не менее, ответ во вчерашней загадке «про доллар» может содержаться в сегодняшних решениях ЕЦБ и ВоЕ по монетарной политике. Если со стороны ЕЦБ ничего, кроме неопределённой риторики Марио Драги, не ожидается, то вероятность повышения ставки Банком Англии существует. Драги может заявить о «более пристальном» внимании членов Комитета к сворачиванию стимулов.  Хотя уже не раз было заявлено о планах до осени будущего года, правда, объём выкупа корпоративных облигаций в этих планах может варьироваться. Если хотя бы один из регуляторов сделает шаг в сторону ужесточения политики, загадка про доллар будет разгадана.

Если ЦБ сохранят нейтралитет, инвесторы вновь обратятся к макроэкономическим данным. По еврозоне декабрьский Manufacturing PMI в предварительной оценке ожидается понижением с 60,1 до 59,8, прогноз по Services PMI составляет 56,0 против 56,2 в ноябре. В Великобритании розничные продажи за ноябрь ожидаются ростом на 0,4%.

Розничные продажи в США прогнозируются ростом на 0,3%, базовые продажи (за исключением транспорта) могут возрасти на 0,6%. Manufacturing PMI, также за декабрь, ожидается ростом с 53,9 до 54,0, Services PMI прогнозируется в 54,8 пункта против 54,5 ранее.

Также сегодня начинает работу двухдневный саммит ЕС по проекту торгового соглашения с Великобританией и по переходному периоду.

Если Банк Англии ставку не повысит, то с большей долей вероятности усилит вербальное давление (не без оптимизма по вопросу переговоров по переходному периоду). В общем итоге мы ждём рост британского фунта к 1.3520 и в случае прогресса в переговорах до 1.3645. По евро вероятен рост в диапазон 1.1900/40.

AUD/USD

Австралийский доллар не мог не воспользоваться массой позитивных изменений на рынке и за вчерашний день вырос на 80 пунктов. Утром индекс потребительских настроений от Westpac за декабрь показал рост на 3,6%. Дальнейший рост американского доллара потянул за собой и периферийные валюты. Сегодня выход китайских данных чуть охладил инвесторов; промышленное производство в ноябре замедлило темп проста с 6,2% г/г до 6,1% г/г. Инвестиции в основной капитал уменьшили прирост с 7,3% г/г до 7,2% г/г. Объём розничных продаж возрос с 10,0% г/г до 10,2% г/г, но прогноз составлял 10,3% г/г.

На азиатских площадках фондовые индексы снижаются: China A50 -0,30%, Nikkei225 -0,44%, S&P/ASX200 -0,06%, тогда как вчера американский Dow Jones вырос на 0,33%. Нефть вчера подешевела на 0,8%, железная руда потеряла 1,0%. Австралийский доллар лишь отрабатывает позитивные данные по рынку труда на общем фоне укрепления американского доллара. В ноябре было добавлено 61,6 тыс. рабочих мест (прогноз 19,2 тыс.), доля экономически активного населения возросла с 65,2% до 65,5%, что и сохранило безработицу на прежнем уровне 5,4%.

Ждём инерционный рост «австралийца» в диапазон 0.7700/35.