Гай Деббель проверяет австралийский рынок на прочность

ЕЦБ

К сожалению, как мы подозревали, но не рассматривали серьёзно такой сценарий, евро на выступлении Марио Драги был выкуплен против абсолютно его нейтральной речи на пресс-конференции после заседания ЕЦБ. По сути дела его выступление было даже слегка «голубиным», но евро прибавил 117 пунктов. Он сказал, что инфляция будет расти очень медленно, рост европейской экономики связан прежде всего с ростом общей мировой экономики и в целом стимулирование ещё необходимо. Главное, что он сказал, полностью подтвердив ожидания рынков, что вопросы изменения QE будут рассматриваться не ранее осени. Нет ни единого тезиса, за который бы могли ухватиться спекулянты-«быки».

Рынок, таким образом, опять неправильно понял выступление Драги. Причина, на наш взгляд, в другом – экономика еврозоны действительно сильна как никогда. Вчера, до решения ЕЦБ, вышли данные по платёжному балансу еврозоны за май – 30,1 млрд евро против прогноза 23,3 млрд и 23,5 млрд в апреле (пересмотрено на повышение с 22,2 млрд евро). И это один из высших показателей за всю историю еврозоны – больше, чем в докризисный период, и больше, чем до объявления санкций России. Торговый баланс месяц от месяца показывает неровную динамику, но в целом тренд также восходящий, и текущее значение (21,4 млрд евро) также значительно выше докризисных показателей (5,3 млрд в мае 2007 года). И дело здесь отнюдь не в слабом евро, так как и в США в последние 12 месяцев растут и торговый баланс, и промышленное производство. Индикатор коммерческих банкротств в США неуклонно снижается с 2010 года.

EUR/USD, GBP/USD

Рынок полностью сжился с обменным курсом евро-доллара 1.09-1.12, который в среднем и был последние 2,5 года. Но, логически, раз рынок адаптировался к обменным курсам, то ему следует не расти, а дальше падать на освоение новых, более низких диапазонов. Потому что это текущая политика США. Но рынок не слушается Драги, очевидно, теперь черёд Йеллен и ФРС. На следующей неделе, 26 июля, состоится заседание ФРС по монетарной политике, и после заседания мы ждём агрессивных комментариев и явные попытки развернуть евро. При этом заметим, что розничные продажи в Великобритании вчера показали рост на 0,6% против прогноза 0,4%, но фунт снизился на 50 пунктов.

Сегодня экономические показатели не выходят, исключение составляют чистые заимствования государственного сектора Великобритании за июль, прогноз 4,3 млрд фунтов против 6,0 млрд месяцем ранее. Ждём продолжение снижения фунта в диапазон 1.2810/30. По евро текущая ситуация стала непредсказуемой. Но если продолжится рост, то это цель 1.1785. Если разворот всё же начнётся, то здесь целью выступает уровень 1.1485.

AUD/USD

Вчера данные по занятости в Австралии вышли слабее прогнозов. Майский уровень безработицы был пересмотрен на понижение с 5,5% до 5,6%, и июньский показатель сохранился на этих же 5,6%, что фактически означает рост безработицы. Участие в рабочей силе выросло с 64,9% до 65,0%. Число новых рабочих мест было создано 14 тыс. против прогноза 15 тыс. и 38 тыс. в мае, причём майский показатель был понижен с 42 тыс. Хорошей новостью было то, что индекс делового доверия NAB за 2-й квартал формально вырос с 6 до 7. Формальность здесь в том, что показатель 1 квартала был пересмотрен на повышение с 6 пунктов. На смешанных данных «австралиец» закрыл день символическим повышением.

Сегодня утром заместитель председателя резервного банка Австралии Гай Деббель заявил, что на остаточных явлениях финансового кризиса, слабых инвестициях, низкой инфляции и низкого роста заработных плат РБА ещё будет продолжать удерживать мягкую монетарную политику. На фоне вчерашней речи Марио Драги это звучит диссонансно, и с утра «австралиец» теряет 70 пунктов. Но и в Австралии не всё так плохо: торговый баланс имеет положительное и высокое сальдо в последние 7 месяцев (последний раз положительное сальдо в 4 месяца было в конце 2013 – начале 2014 года), Промышленное производство действительно весьма слабо – снижается в целом с 2016 года, розничные продажи растут последние 3 месяца, потребительские расходы поднимаются экстремально вверх с 2009 года (хотя это проблема закредитованности). Производство стали (432 тыс. тонн в месяц) находится на высоких объёмах с весны прошлого года.

Что же, Гай Деббель качественно прощупал рынок, и стало видно, что он слаб. Ждём AUD/USD в диапазоне 0.7750/75.