Как выйти из рынка на развороте без потерь?
EUR/USD, GBP/USD
В минувшую среду FOMC ФРС повысил базовую ставку на 0,25%, до 1,25%. В общем итоге евро закрыл день повышением на 16 пунктов, фунт стерлингов снизился на 3 пункта. В какой-то мере здесь сыграл эффект ожидаемости события, но в очень малой мере, так как ФРС почти никогда не изменяла ставку, если рынки к этому были не готовы, ориентиром, как правило, является ожидание изменение ставки по федеральным фондам, и FOMC не изменяет ставку, если ожидание не превышает 50%. Задача регулятора в этом случае – сдвинуть это ожидание в нужную сторону.
Первым шоком для рынков вчера был провальный выход данных по розничным продажам и инфляции в США. Общий объём розничных продаж в мае снизился на 0,3% против ожидания роста на 0,1%, базовые продажи потеряли также 0,3% при ожидании +0,2%. Индекс потребительских цен за этот же месяц снизился на 0,1% против ожидания роста на 0,2% (в годовом исчислении снижение с 2,2% до 1,9%), базовый ИПЦ показал рост на 0,1% при ожидании 0,2% (снижение с 1,9% до 1,7%). С выходом данных ожидания повышения ставки понизились с 90% до 86%, доходность по 2-летним облигациям снизилась с 1,367% до 1,290%, по 10-летним с 2,211% до 2,105%. Евро и фунт подпрыгнули более чем на 70 пунктов и только после повышения ставки стали нехотя снижаться.
Стоит обратить внимание и на вчерашние данные по труду в Великобритании. Число безработных увеличилось на 7,3 тыс. (пусть прогноз был и хуже, в 12,5 тыс.), средняя заработная плата возросла за 3 месяца на 2,1% против ожидания 2,4%. Западная пресса соотносит ухудшение показателей с политической неопределённостью в стране. Мы в этом несильно уверены, но неопределённость, создаваемая самими СМИ относительно переговоров с ЕС, определённо давит на рынок. Говорится о вероятности, что Великобритания вообще выйдет из ЕС без какого-либо торгового соглашения.
Итак, ставка повышена. Усилия СМИ в убеждении инвесторов, будто два повышения ставки уже учтены в ценах при текущем курсе евро на уровнях середины 2015 года, выглядят смешно. Мы ждём дальнейшего снижения контрдолларовых валют ещё порядка 5-6 фигур. При этом не стоит забывать, что до августа (по требованию Д.Трампа) Конгресс должен поднять лимит госдолга. Как мы уже неоднократно замечали, этот вопрос должен пройти в Конгрессе безболезненно по причине договорённостей Белого дома и партийного истеблишмента почти по всем важнейшим вопросам внешней и внутренней политики.
Сегодня наступает черёд Банка Англии принимать решение по монетарной политике. Также будет опубликован протокол с последнего заседания BoE. Как обычно, никаких изменений на фоне «Брексита» и тем более недавнего пассажа консерваторов на выборах рынки не ожидают. Экономические прогнозы по Великобритании не радуют – розничные продажи за май ожидаются сокращением на 0,8%-0,9% (1,7% г/г против 4,0% г/г ранее).
Еврогруппа принимает решение по Греции. Ожидается, что решение будет принято позитивным, Греции дадут денег для избежания дефолта. Но и здесь преткновение по статистике – торговый баланс еврозоны за апрель ожидается снижением с 23,1 млрд евро до 22,4 млрд.
По США выходят показатели промпроизводства за май. Объём Industrial Production ожидается ростом на 0,2%, загрузка производственных мощностей ожидается увеличением с 76,7% до 76,8%.
Ждём евро на 1.1100 и далее на 1.1030, фунт стерлингов в диапазоне 1.2590-1.2610.
USD/JPY
В среду японская йена под давлением евро и фунта была выдавлена из диапазона 109.60-110.45, но сегодня в азиатскую сессию вернулась в него, так как допускать снижение USD/JPY ниже 108-й фигуры чревато паническими распродажами. При этом сегодняшний рост пара происходит против падения азиатских фондовых индексов: Nikkei225 -0,32%, China A50 -0,86%, Kospi SEU -0,66%, что говорит о серьёзности намерений крупных игроков. Доходности японских гособлигаций изменились мало, это хороший признак устойчивости намерений инвесторов не поддаваться на психологическую волатильность рынка. Ждём рост йены к 111.20.
AUD/USD
Сегодня в Австралии вышли отличные данные по труду в майской оценке. Уровень безработицы сократился с 5,7% до 5,5%, доля экономически активного населения возросла до 64,9% с 64,8%. Было создано 42 тыс. новых рабочих мест. Все данные лучше прогнозов. Железная руда, тем не менее, продолжает падать. Вчерашнее снижение составило 3,69% (52,09 долларов за тонну). В целом негативные тенденции для «австралийца» не исчезли и появились новые в виде укрепления американского доллара на более чем фундаментальном факторе. Ждём возврат цены к 0.7520.
