Мнение членов ЕЦБ. Риск попадания еврозоны в «дефляционную яму»
Мнение членов ЕЦБ
Пока президент Европейского центрального банка Марио собирается отправиться на встречу МВФ, возможно, для того чтобы подтвердить свои намерения начать новые стимулирующие меры, которые могут выражаться в снижении ставок до отрицательных значений и выкупе государственных облигаций по образцу американской программы QE, члены ЕЦБ руководители национальных банков Германии и Франции Йенс Вайдманн и Кристиан Нуайе продолжали выражать свое отношение к этим мерам и вероятности дефляции в еврозоне. А именно они вторили заявлениям Мерша и Новотны, которые выступали с комментариями в понедельник, что не видят риска дефляции, а значит никаких в данной ситуации дополнительных мер принимать нет необходимости.
Такие мнения полностью отражают отсутствие консенсуса в ЕЦБ по вопросу борьбы с реальным риском попадания еврозоны в «дефляционную яму». И скорее всего причиной этого является «неравномерное» распределение кризисных явлений среди стран зоны евро. Упомянутые выше господа представляют страны – лидеры еврозоны – ФРГ, Австрию, Францию, в которых не ощущается сильное дефляционное давление, и хотя присутствуют проблемы с занятостью, а она особенно велика во Франции, более 10%, и другие экономические проблемы, но, очевидно, не настолько серьезные, по их мнению, для того чтобы прибегать к крайним мерам. А вот в других странах, таких как Испания, Португалия и Греция, дефляция уже реальность. Такая реакция на вероятность начала новых стимулов представителей более «благополучных» стран вполне понятна. Вот только что делать другим «младшим братьям» по еврозоне?
Такая неоднозначная ситуация продолжает нервировать рынки. Основные фондовые индексы еврозоны продолжили новую неделю падением после некоторого всплеска оптимизма, вызванного словами Драги на пресс-конференции в прошлый четверг о том, что в ЕЦБ уже моделировали вероятность проведения стимулирующих мер. Но отсутствие реальных дел и к тому же очередные словеса от членов ЕЦБ, упомянутых выше, оказали не только давление на европейский рынок акций, но и неоправданную поддержку единой валюте, которая вчера подскочила к уровню 1.3800 и даже пыталась закрепиться выше него. После такого рывка пары евродоллар Нуайе заявил, что евро дорог.
Интересно, о чем он задумывался, когда своими словами способствовал его росту против американского доллара?
Оценивая складывающуюся картину, можно предположить, что евро будет получать некоторую поддержку, в первую очередь против доллара США, пока рынок не увидит реальных действий ЕЦБ, а не только будет слышать разглагольствования его членов, да и самого президента М. Драги.
Сегодня следует обратить внимание на публикацию последнего протокола заседания ФРС, результаты которого были сообщены Дж. Йеллен 19 марта. Если следовать принципу, который очень часто реализовывается, рынок должен отреагировать так же, как он отреагировал тогда – укреплением доллара США.
Прогноз дня
Пара EURUSD продолжает консолидироваться ниже уровня 1.3800. Попытка вчера закрепиться выше этого уровня пока не удалась. Дальнейшее нахождение ниже этого уровня может способствовать развороту пары вниз и тестирования уровня 1.3700.
Пара USDJPY нашла поддержку на уровне 101.50-55 и в настоящий момент тестирует уровень 102.00. Закрепление выше этого уровня приведет на фоне возможного позитива от публикации протокола заседания ФРС к росту пары к 102.50-55.
Важные события дня
12.30 Великобритания Сальдо торгового баланса февраль n/a; -9,3 млрд. фунтов; -9,8 млрд. фунтов
18.00 США Оптовые запасы февраль n/a; 0,5% м/м; 0,6% м/м
18.30 США Запасы нефти и нефтепродуктов за неделю 30.03-05.04 n/a; n/a; -2,4 млн. барр.
22.00 США Публикация протоколов заседания FOMC
С уважением,
Аналитик: Сергей Костенко
