Протокол Комитета по открытому рынку ФРС (FOMC) смешал все карты
Опубликованный вчера протокол Комитета по открытому рынку ФРС (FOMC) выявил одну проблему, о которой умалчивала в своем комментарии после мартовского заседания Дж. Йеллен, а именно, что еще до заседания на видеоконференции между членами ФРС было принято важное решение об отмене порога уровня занятости 6.5%, при достижении которого Федрезерв должен был начать повышать процентные ставки. Также было принято, что теперь в своих решениях по монетарной политике будут обращать внимание не только на данные с рынка труда, но и на другие экономические параметры, отражающие ситуацию в экономике.
После публикации протокола фондовый рынок США, сырьевые активы получили импульс к росту, а американский доллар, наоборот, оказался под сильным давлением, так как игроки расценили такое изменение в подходе к оценки ситуации ФРС как проявление продолжения мягкой денежно-кредитной политики. А картина с вероятными сроками повышения ставок стала еще более туманной. Ранее Йеллен дала понять, что первое повышение ключевой процентной ставки может быть через 6 месяцев после прекращения программы QE. Ее планируется закончить осенью этого года, и, проведя нехитрые подсчеты, становится ясно, что повышение могло быть уже в первой половине 2015 года. Но протокол заставил инвесторов в этом сомневаться.
На фоне вчерашних событий единая валюта выросла против доллара на половину процента, а британский фунт и новозеландский доллар показали новые локальные максимумы. Продолжение роста новозеландца и стерлинга обосновывается хорошим состоянием их экономик, а вот рост евро не совсем понятен. Очевидно, что пресловутое понятие «склонность инвесторов к покупке риска» автоматически приподняло европейскую валюту.
Почему мы считаем этот рост необоснованным?
Несмотря на эффект «низкой базы», который наметился в прошлом году завершением падения основных экономик еврозоны, страны зоны евро по-прежнему испытывают большие экономические проблемы с ростом экономики. После данные экономической статистики даже из ФРГ остаются не впечатляющими, а ведь это первая экономика еврозоны, что же тогда говорить о других странах.
Члены ЕЦБ продолжают как мантру повторять, что угрозы попадания в «дефляционную яму» нет, но последние значения по розничной инфляции никого не могут обмануть, цифра в 0.5% против уровня чуть ниже 2%. Как заявил ранее сам президент ЕЦБ М. Драги, дефляционное давление уже испытывается в Испании, Португалии и Греции. Это так называемые периферийные южные страны еврозоны, с которыми еще несколько лет назад связывались самые драматичные события, грозившие распадом еврозоны. И никто не может дать никаких гарантий, что дефляция «не перекинется» и на экономически развитый центр, и север зоны евро.
Поэтому, говоря о перспективах курса евро, рынок будет внимательно следить за выходящими данными по розничной инфляции. Сегодня следует обратить внимание на инфляционные показатели Франции, Дании и Нидерландов, как на некие ориентиры в ожидании основных данных по инфляции в Германии и в целом зоны евро.
Прогноз дня
Пара EURUSD корректируется вниз после вчерашнего роста к уровню 1.3870. Нахождение ниже этого уровня может привести к дальнейшей коррекции к 1.3800. Данные по низкой инфляции во Франции могут этому способствовать. В тоже время если отчет ЕЦБ будет опять излишне оптимистичен, пара может протестировать уровень 1.3900.
Пара AUDUSD получает хорошую поддержку благодаря неплохим данным с рынка труда, которые оказались лучше прогноза, показав рост на 18 100 до 11 553 200, само же количество безработных снизилось на 0.4%, до 713 200. Дополнительным стимулом была слабость доллара США, вызванная вчерашней публикацией протокола ФРС. Пара достигла уровня сопротивления 0.9440, преодоление которого откроет дорогу пере к 0.9540.
Важные события дня
12.00 Еврозона Ежемесячный бюллетень ЕЦБ
15.00 Великобритания Программа покупки активов апрель n/a; 375 млрд. фунтов; 375 млрд. фунтов
15.00 Великобритания Решение Банка Англии по процентной ставке апрель n/a; 0,50%; 0,50%
Ожидается – Великобритания Заявление Банка Англии
16.30 Канада Индекс цен на первичном рынке жилья февраль n/a; 0,2% м/м; 0,3% м/м
16.30 США Число требований на пособие по безработице за неделю 30.03-05.04 n/a; 314,000; 326,000
16.30 США Индекс цен на импорт март n/a; 0,2% м/м; 0,9% м/м
в течение дня День 1 Встреча G20
18.30 США Запасы природного газа за неделю 30.03-05.04
22.00 США Баланс федерального бюджета март n/a; -76,5 млрд.; -193,5 млрд.
С уважением,
Аналитик: Сергей Костенко
