Еженедельный обзор по рынку нефти (21-25.03.05)

Главным событием прошедшей недели была конференция OPEC, проходившая в Исфахане 16 марта. На конференции было принято решение об увеличении квоты на нефтедобычу на 500000 баррелей в день до 27.5 млн. баррелей в день. Данное решение не произвело на рынок никакого впечатления, т.к. производство OPEC уже превышало квоту на 650000-700000 баррелей в день и повышение официального потолка просто узаконило текущее производство.

С другой стороны, резервные мощности OPEC находятся на критически низком уровне. По оценкам разных источников, примерно, от 1 до 2 млн. баррелей в день. Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии аль-Наими сообщил во вторник, что королевство уже повысило производство в марте на 250000 баррелей в день. По заявлению аль-Наими Саудовская Аравия совместно с Кувейтом имеют возможность увеличить производство еще на 700000 баррелей в день.

Однако реакция рынка была своеобразной. Расценив, что подушка безопасности виде резервных мощностей OPEC находится на критически низком уровне, картель не сможет удовлетворить растущий спрос. Тот же аль-Наими высказал опасение о резком повышении спроса в четвертом квартале на 2 млн. баррелей в день по сравнению с третьим. В результате цены на нефть взлетели на новые максимумы и сигналом к старту послужили статистические данные по запасам нефти в США, вышедшие в среду в 18:30 мск. Согласно данных EIA, запасы бензина за неделю, закончившуюся 11 марта, снизились на 2.9 млн. баррелей, что оказалось значительно хуже ожиданий и послужило сигналом для активации спекулятивных покупок.

В пятницу апрельские фьючерсы достигли небывалых уровней $56.72 за баррель, что стало рекордным уровнем за всю историю торговли контрактом с марта 1983г. В течение торгов в четверг фьючерсы достигли суточного максимума $57.60 за баррель.

Фьючерсы на бензин с поставкой в апреле также достигли рекордных уровней, когда-либо достигнутых за всю историю торговли, начавшуюся в 1984г. По итогам торгов в пятницу фьючерсы на бензин закрылись на уровне $1.5755 за галлон. В четверг цены коснулись уровня $1.5850, что стало рекордным суточным уровнем.

В целом, ситуация на рынке неоднозначная. Как мы уже знаем, Международное Энергетическое Агентство, являющееся советником по энергетическим вопросам 26-ти промышленно развитых стран, повысило прогноз спроса в 2005 году на 1.81 млн. баррелей до 84.3 млн. баррелей в день, что на 330000 баррелей в день выше, чем прогнозировалось в прошлом месяце. Очевидно, что рынок обращает внимание на долгосрочные “бычьи” факторы, игнорируя краткосрочные “медвежьи”.

Помимо увеличения квоты на 500000 баррелей в день, картель планирует увеличить производство еще на 500000 баррелей в день. В четверг Президент OPEC Шейх Ахмад аль-Сабах заявил, что члены картеля могут начать телефонную конференцию с целью увеличения производства: “Мы думаем, что если цены на нефть будут оставаться на текущих уровнях в ближайшие 7 – 10 дней, то мы инициируем контакты с коллегами-министрами с тем, чтобы обсудить еще одно увеличение на 500 тысяч баррелей в день, в отношении которого президент имеет полномочия принять решение после консультаций”.

Надо полагать, что данное заявление не прошло даром и нефтяные “быки” столкнулись с сопротивлением после достижения рекордных максимумов. В конце торговой сессии в четверг цены на нефть начали падать довольно сильно. Я так полагаю, что нефтяной пузырь дал трещину. Данное снижение свидетельствует о начавшемся сокращении длинных позиций, которое, вероятно, продолжится и на текущей неделе.

Есть один “медвежий” факт, которым может быть оправдана начавшаяся коррекция. Дело в том, что апреле значительная часть спроса будет урезана со стороны азиатского региона. В ближайшее время многие крупные НПЗ в Японии и Южной Кореи останавливаются до мая на техническое обслуживание. В связи с этим, я не думаю, что спекулянты продолжат наращивать длинные позиции. Наоборот, в краткосрочном плане последует сокращение последних, что приведет к снижению цен на нефть в район $53.00-$54.00 за баррель.

Но есть и еще один технический фактор. Посмотрим на дневной график индекса CRB (Commodities Research Bureau (CRB) Index ), наиболее верный показатель инфляционных процессов. Напомню, он представлен корзиной из 17 главных сырьевых товаров (commodities), который весьма наглядно отражает одну из главных причин роста инфляции. Как видно из графика, индекс за последние два месяца поднялся до небывалых рекордных уровней. На гистограмме MACD хорошо видна дойная дивергенция, которая в пятницу, похоже, начала отработку.

Линейный готов развернуться вниз. Думаю, что со дня на день должна начаться хорошая коррекция, что приведет к падению индекса в район 300-305, а цен на нефть в район 54 за баррель.

На дневном графике майского фьючерса на нефть сорта WTI стоит особое внимание обратить на индикатор OBV, который в процессе роста цены на прошлой неделе сформировал серию расхождений. Данный факт явно противоречит дальнейшему повышению цены. Рекомендую рассматривать исключительно продажи буквально в понедельник. Уже открытые позиции Sell – держим. Стопы лучше размещать выше последних максимумов $58.20 за баррель, лучше не ниже $58.50. Целью может служить диапазон $53.50-$54.50.

Александр Борц
E-mail: bauer@viac.ru
для Forex Magazine