OPEC по-прежнему не в состоянии повлиять на рынок (14-18.03.05)

На прошедшей неделе цены на нефть продолжили рост, главным образом, благодаря спекуляциям со стороны некоммерческих организаций. Согласно данных CFTC(Комиссия по торговле товарными фьючерсами), за неделю, закончившуюся 8 марта, число длинных спекулятивных позиций по фьючерсам на нефть сорта WTI выросло со 130797 до 158645, кол-во коротких позиций увеличилось с 70624 до 81982. В результате перевес длинных над короткими увеличился с 60173 на 1 марта до 76663 к 8 марта.

По состоянию на 8 марта в коммерческом секторе перевес был на стороне коротких позиций. Согласно данных CFTC, число длинных позиций уменьшилось за неделю с 482665 до 476025, кол-во коротких позиций увеличилось с 533258 до 546468. В результате перевес коротких коммерческих позиций над длинными вырос с 50593 на 1 марта до 70443 к 8 марта. Надо сказать, что спекулянты достигли своей цели уже в среду. После выхода данных по запасам нефти в США апрельские фьючерсы на нефть сорта WTI, обращающиеся на NYMEX, преодолели исторический максимум $55.67 за баррель, установив новый рекорд $55.80.

В общем-то, рост цен на нефть на прошлой и позапрошлой неделях сопровождался в отсутствие каких-либо новых фундаментальных факторов. В результате после преодоления октябрьского максимума и выхода данных по запасам нефти произошла активная фиксация прибыли. В частности, по данным EIA запасы нефти за неделю, закончившуюся 4 марта, выросли на 3.2 млн. баррелей, что подняло запасы на исторически высокий уровень 302.6 млн. баррелей. Данный факт свидетельствует о том, что рынок достаточно снабжен нефтью, чтобы удовлетворить спрос на текущий момент.

В четверг фиксация прибыли продолжилась и в пятницу на NYMEX-ACCES цены на нефть сорта WTI упали к уровню $52.50, который, нужно отметить, четко совпал с фиолетовой линией поддержки, берущей начало от 30.08.2004, см. рис. Однако, уже на торгах в Нью-Йорке спекулянты вновь возобновили покупки после выхода ежемесячного прогноза IEA. Третий месяц подряд аналитическое агентство 26-ти промышленно развитых стран повысило прогноз мирового спроса на нефть. IEA повысило прогноз до 1.81 млн. баррелей в день, или 2.2%, к 84.3 млн. баррелей в день, что на 330000 баррелей выше, чем прогноз в прошлом месяце. В результате фьючерсы на нефть сорта WTI с поставкой в апреле повысились в пятницу на 89 центов, закрывшись на уровне $54.43 за баррель. По итогам недели цены на нефть повысились на 1.2% и оказались выше на 48%, чем год назад. В принципе, цены не так уж велики, как кажутся. После нефтяного эмбарго из-за арабско-израильской войны в 1974 году, и обрыва поставок нефти из Ирана с 1979 по 1981гг., в 1981г. стоимость нефти, используемой американскими НПЗ составляла $35.24 за баррель. В пересчете на сегодняшние доллары, как сообщает EIA, это составит $75.71 за баррель. Это я пишу для того, чтобы было понятно, что потенциал для роста цен на нефть еще далеко не исчерпан. Американская экономика в прошлом году выросла на 4.4%, что было самым быстрым темпом роста с 1999г. В этом году темпы роста экономики США несколько замедлятся и составят, примерно, 3.8%.

Нужно отметить, что IEA повысило также прогноз потребления нефти США и Китая. Спрос в США в этом году, вырастет на 120000 баррелей в день больше, чем прогнозировалось в прошлом месяце. Прогноз спроса со стороны Китая был повышен на 100000 баррелей в день.

Одним из ключевых моментов текущей недели будет конференция OPEC, которая запланирована на 16 марта в иранском городе Исфахан. Надо полагать, что сама по себе конференция не окажет особого влияние на рынок. Исход встречи, можно сказать, предрешен. Довольно забавно менялось настроение участников рынка в период с последней встречи OPEC 30 января до сегодняшнего дня.

В начале периода на рынке преобладали волнения по-поводу предполагаемого срезания квот на добычу нефти в связи с традиционным ослаблением спроса во втором квартале. Однако, спекулятивный рост котировок загнал нефтяные фьючерсы на такие уровни, что это уже стало граничить с абсурдом. И теперь участники рынка волнуются, что картель не повысит производство нефти. Отмечу, что OPEC производство уже повысило. Согласно Ближневосточного Экономического Отчета (MEES), полное производство нефти OPEC повысилось в феврале на 150000 баррелей в день до 29.35 млн. b/d, в то время, как в январе картель качал 29.2 млн. баррелей в день. Производство OPEC 10, исключая Ирак, повысилось на 90000 баррелей в день до 27.49 млн. b/d по сравнению с 27.4 млн. b/d в январе. В субботу Президент OPEC и министр нефтяной промышленности Кувейта Ахмад аль-Саббах сказал на встрече с репортерами, что картель примет меры, чтобы стабилизировать рост цен на нефть. На встрече будет обсуждаться вопрос санкционирования перепроизводства нефти сверх установленных квот.

Больше всего трейдеров сейчас беспокоит постоянно возрастающий уровень спроса, особенно со стороны Китая, а резервные производственные мощности OPEC, судя по всему, ограничены. По оценкам Рейтер, большинство стран-членов OPEC добывают сейчас нефть на пределе своих возможностей – в объеме 29.5 млн. баррелей в день.

Об ограниченности производственных мощностей OPEC говорит и тот факт, что Президент картеля пригласил на встречу в Иране производителей не входящих в OPEC для решения вопроса по стабилизации ситуации на нефтяном рынке. “Это – не ответственность одной ОРГАНИЗАЦИИ СТРАН – ЭКСПОРТЕРОВ НЕФТИ. Это должна быть солидарная ответственность ОРГАНИЗАЦИИ СТРАН – ЭКСПОРТЕРОВ НЕФТИ, не входящих в OPEC. Все стороны должны сотрудничать, ” – сказал он.

Из этого заявления можно сделать вывод, что OPEC по-прежнему не в состоянии контролировать ситуацию на рынке, а обещания министров картеля увеличить производство нефти на 2 млн. баррелей в случае необходимости, не соответствуют действительности. Сейчас на рынке нет нехватки нефти, но баланс между спросом и предложением находится, как говориться на лезвии ножа. Любой сбой в поставках ведет к резкому росту цен. Данный факт не может не учитываться рынком и в перспективе, мы увидим продолжение роста цен на нефть. Думаю, что уровень $60 за баррель будет достигнут уже этой весной. Однако, спустимся на землю. В начале недели, скорее всего, можно ожидать возобновления коррекции, связанной с фиксацией прибыли. Не думаю, что до встречи Министров OPEC в Исфахане, цены сильно упадут, иначе картелю придется пересматривать свои взгляды на дальнейшее производство. Но уровень $52.50 за баррель видится вполне приемлемым.

На текущий момент. Можно порекомендовать продажи в диапазоне $54.50-$55.00 и стопами выше $56.00. Целью может служить уровень $52.50 или закрытие торгов на NYMEX во вторник. В ходе конференции, запланированной на среду, лучше оставаться вне рынка. В дальнейшем, скорее всего, придется рассматривать исключительно покупки.

Александр Борц
E-mail: bauer@viac.ru