Евро сейчас на подъеме, фунт старается не отставать

Технические индикаторы: Индикатор волатильности Чайкина (Chaikin Volatility, CHV)

Джанет Йеллен, выступая в комитете по финансовым услугам Конгресса США, в целом придерживалась основных тезисов, обозначенных ранее Федрезервом. В то же время Йеллен, комментируя ситуацию с инфляцией, сделала упор не на «временные факторы», как то было ранее, а на снижение цен в области определенных категорий. Это более голубиная позиция, чем озвучивалось прежде, и рынок отреагировал снижением ожиданий по ставке. По данным СМЕ, вероятность того, что ставка не будет повышена до конца года, увеличилась до 47.1%, неделей ранее она составляла 40.9%.

Снижение ожиданий по ставке является мощным медвежьим фактором для доллара. Сегодня Йеллен продолжит свое выступление в Конгрессе, и рынки по-прежнему будут ждать конкретики по планам начала сокращения баланса ФРС.

Еврозона

Потребительские цены в Германии выросли в июне на 0.2%, в годовом исчислении рост составил 1.5%, оба показателя вышли в полном соответствии с прогнозами и оказали некоторую поддержку евро, поскольку существовали опасения замедления роста цен.

Днем ранее Eurostat подтвердил существенный рост делового климата в еврозоне. Промышленное производство выросло на 1.3%, в годовом исчислении рост составил 4%, темпы роста – максимальные за последние 9 лет.

Комментарии первых лиц ЕЦБ продолжают оказывать поддержку евро. Бенуа Кёре, член правления ЕЦБ, заявил, что программа QE способствовала «значительному потоку капитала», и её влияние на валютный рынок не слишком отличалось от традиционной политики. Кере подтвердил, таким образом, явный положительный результат от программы ЕЦБ.

Евро явно на подъеме, на фоне медвежьих сигналов из-за океана еврозона выглядит уверенно, спрос на европейскую валюту будет нарастать, а вероятность достижения 1.18 в перспективе ближайших недель все более реалистична.

Великобритания

Уровень безработицы снизился до 4.5%, это минимум с 1975 г. и свидетельствует о значительных успехах правительства в обеспечении полной занятости. В то же время темпы роста средней заработной платы выглядят неубедительно – учетом бонусов средняя недельная заработная плата увеличилась на 1,8% годовых, за исключением бонусов рост составил 2% по сравнению с годом ранее.

Динамика явно негативная:

В условиях довольно высокой инфляции реальные доходы работников показывают нулевой или даже отрицательный рост, что создает угрозу доля потребительского спроса. Действительно, рост цен на импорт из-за подешевевшего доллара подталкивает вверх инфляцию, что вынуждает Банк Англии озвучивать необходимость завершения политики стимулирования, однако низкие доходы указывают на прямо противоположную тенденцию. Эта дилемма не имеет простого решения, поскольку прямо указывает на угрозу стагфляции, то есть сочетания слабого или даже отрицательного роста экономики в совокупности с ростом цен.

Банк Англии будет всеми силами сопротивляться развитию подобного сценария, однако его возможности ограниченны. Возникающая неопределённость не позволяет игрокам сформулировать драйвер к росту фунта. Быки предприняли уже две попытки преодолеть сопротивление 1.30, обе оказались неудачными, и хватит ли у них сил на третью попытку, пока совершенно неясно. Фунт при отсутствии значимых новостей продолжит консолидацию, вероятность роста на текущий момент все же выше, однако сил у быков пока явно недостаточно.

Нефть и рубль

ОПЕК продолжает лихорадить. 24 июля в Москве состоится встреча на уровне министров, на которые приглашены Ливия и Нигерия – две страны, которые не входят в соглашение ОПЕК+ и наращивают добычу, пользуясь конъюнктурой. Существует вероятность, что Нигерия и Ливия попытаются остаться за рамками соглашения, что означает вероятность погони за временной прибылью в ущерб долгосрочной стабилизации нефтяного рынка.

Минэнерго США опубликовало очередной отчет, в котором отмечает сильное сокращение запасов на фоне роста добычи. По совокупности нефтяной рынок находится под явным давлением медвежьих факторов, рассчитывать на рост котировок в обозримой перспективе не приходится.

Рубль наряду с другими валютами отреагировал укреплением на выступление Йеллен, макроэкономическая обстановка в России остается благоприятной. Рубль закрепился ниже 60 руб./долл. и имеет тенденции к дальнейшему укреплению.