Иена – заложница статуса «валюта-убежище»?
Несмотря на позитивную динамику внешней торговли, Япония продолжает испытывать на себе бремя страны, валюта которой обладает статусом «спасительной гавани».
Наряду с внутренними факторами, ограничивающими экономический рост, страна Восходящего солнца сильно подвержена влиянию внешнего спроса, динамика которого большей частью носит негативный характер. Опубликованные данные по состоянию счета текущих операций можно расценивать двояко: с одной стороны, налицо постепенное снижение показателя, с другой – он вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,2%.
Динамика счета текущих операций Японии в 2011-2012 гг.
В качестве основной причины роста следует выделить увеличение доходов от иностранных инвестиций и стабильность частного внутреннего спроса. Тем не менее первый показатель все еще далек от оптимального уровня и его позитивная динамика объясняется скорее низкими значениями в период ликвидации последствий экологического кризиса.
Японский экспорт сокращается третий месяц подряд, а отечественные производители автомобилей объявили о существенном сокращении спроса из Китая из-за событий, связанных с территориальным конфликтом между этими двумя странами.
Основными внешними факторами, оказывающими негативное воздействие на восстановление экономики страны Восходящего солнца, являются европейский долговой кризис и замедление роста в Поднебесной.
Главными очагами напряженности в Европе остаются Испания и Греция. Что касается Афин, то, по словам главы ЕЦБ Марио Драги, они достигли определенного прогресса в деле сокращения государственной задолженности, однако останавливаться на достигнутом слишком рано. Мадрид же вряд ли способен обеспечить выполнение тех показателей, которые заложены в прогноз бюджета на очередной финансовый год.
Темпы экономического роста в Китае, вероятнее всего, станут наименьшими с 1999 года: сомнительно, чтобы прирост ВВП превысил по итогам года отметку в 7,7%.
В таких условиях поддержку экономике Японии могла бы оказать слабая иена, которая имела бы все шансы увеличить конкурентоспособность отечественных товаров на внешнем рынке. Но низкие процентные ставки Банка Японии, которые не имеет смысла повышать при существующей динамике индекса потребительских цен, придают национальной денежной валюте статус «убежища», что негативно сказывается на возможности ее девальвации в условиях глобальной рецессии.
Тем более, что и МФВ наконец-то выполнил свое обещание и снизил прогноз экономического роста в мире с 3,5% до 3,3% в 2012 году и с 3,9% до 3,6% в 2013 году. Это спровоцировало новую волну покупок только начинавшей слабеть национальной валюты Японии.
Технически иена находится в ценовом диапазоне, границы которого были сформированы еще в конце лета текущего года (на графике они обозначены зеленым цветом).
Образовавшийся паттерн гармоничной торговли – Идеальная бабочка – в качестве цели восходящего движения определяет уровень 127,2%, который соответствует области 80,3-80,5 иен за доллар. Однако для реализации модели необходим не только уверенный тест верхней границы текущего ценового диапазона, но и движение выше уровня коррекционного максимума (Y79,22).
Для возврата к медвежьему тренду рынок должен преодолеть нижнюю границу консолидации и уровень точки 3 модели 1-2-3. Однако, на мой взгляд, серьезных целей при «походе на север» ставить не следует – в этом случае серьезно возрастет вероятность вмешательства со стороны Банка Японии.
|
||
| С уважением, Аналитик: Дмитрий Демиденко |
