Какие могут быть последствия для доллара после «черного понедельника»
«Черный понедельник», как его уже окрестили на рынках, показал, насколько хрупко равновесие на мировом финансовом рынке. Пример последнего мирового кризиса, начавшегося в 2008 году и непрекращающегося до сих пор, доказывает, что глобализация локальных экономик в одну крупную мировую делает мир предельно уязвимым, что и наблюдается сейчас, что называется в реальном времени.
Искусственно надутый пузырь китайского фондового рынка лопнул и начал тянуть за собой в бездну и другие рынки акций, что вылилось в полномасштабные панические настроения, приведшие к широким распродажам всех рискованных активов. Предельно экспортно-ориентированная китайская экономика не смогла пережить последствий последнего кризиса, который затянулся и при каждом удобном случае не забывает о себе напомнить. Падение спроса на продукцию из Китая в Европе и США подрывает его экономику и ставит под удар всю сложившуюся мировую экономическую модель, которая так прекрасно работала в нулевые годы нового века и даже рассматривалась некоторыми развивающимися странами как неплохой вариант экономического пути. Но обвальное в течение нескольких торговых сессий падение Shanghai Comp, похоже, уже отрезвило и окончательно продемонстрировало, что китайская экономика не может быть спасителем мировой в нынешней кризисной ситуации. Последние события убеждают, что китайская экономическая модель не самодостаточна, как, например, немецкая или американская. Китай действительно, являясь мировой фабрикой производства, не может сам быть в полном объеме потребителем своей продукции, так как она в подавляющем большинстве ориентирована на экспорт в Европу и США, а не на внутренний рынок. Поэтому Китаю предстоит еще пройти большой путь к сбалансированной экономической модели. А значит на первое место выходят США.
Несмотря на ряд проблем, реально существующих в американской экономике, на наш взгляд, именно Штаты будут тем локомотивом, который потянет за собой мировую экономику. Это может нравиться или нет, но они являются сейчас единственным кандидатом на эту роль и имеют все шансы с ней справиться. А значит очень многое будет зависеть от того, каким путем пойдут США.
На наш взгляд, в складывающейся ситуации Штаты должны повременить с решением повысить ставки, пока не станет ясно, будут ли иметь дальнейшее продолжение последствия «черного понедельника». Мы считаем, что в настоящий момент это нанесет сильный удар по рынкам и приведет в движение капиталы по всему миру, что еще сильнее дестабилизирует мировую экономику. Ранее мы считали, что ФРС необходимо повышать ставки и приводили, на наш взгляд, весомые аргументы, которые можно найти в более ранних статьях, но события последней недели показали, что мировая экономика стоит перед фактом второй волны рецессии и запустить ее могут именно США решением продолжить движение в сторону нормализации денежно-кредитной политики. Опять же, мы делаем упор на то, что вариант с повышением ставок будет опасен в случае продолжения падения китайской экономики и роста панических настроений. В том случае если локальный панический всплеск удастся купировать, а американская экономика продолжит расти на фоне повышения инфляционного давления, Федрезерву необходимо будет задуматься над повышением ставок.
В сложившейся ситуации как будет вести себя валютный рынок?
Если развитие событий пойдет по позитивному сценарию на фоне сильных данных по ВВП США и других важных экономических данных, ФРС действительно может единоразово поднять ставки в сентябре, а затем до нового года взять паузу, наблюдая за ситуацией. Такое решение должно будет оказать хорошую поддержку американскому доллару, который весьма сильно пострадал за последнюю неделю по причине распродаж из-за падения уверенности инвесторов в том, что ЦБ США пойдет на повышение ставок в нынешней неспокойной ситуации.
Но, как нам представляется, и другой негативный сценарий может стать спусковым крючком к укреплению доллара. Развитие полномасштабного кризиса может стать объективной причиной стремления инвесторов к страхованию риска. И здесь доллар может стать также привлекательным как актив убежище, как это уже было в 2008-2009 гг.
Прогноз дня:
Пара евро/доллар корректируется вниз на фоне растущих европейских фондовых индексов. Если пара на фоне сильных данных из США снизится до уровня 1.1525, то есть вероятность ее снижения к 1.1390.
Пара доллар США/канадский доллар торгуется выше отметки 1.3220 на фоне небольшого отскока цен на сырую нефть, но если цена упадет ниже отметки 1.3200, есть вероятность ее снижения к линии поддержки 1.3100, но это произойдет только на фоне роста цен на нефть. Вероятнее всего, пара попытается вырасти к линии сопротивления 1.3400.
Важные события дня:
16.00 США Индекс цен на дома, приобретаемые через Fannie Mae и Freddie Mac июнь 0,4% м/м 0,4% м/м
16.00 США Индекс цен на дома в 20 городских агломерациях от S&P/Case-Shiller июнь 5,1% г/г 4,9% г/г
16.45 США Предварительные данные по индексу PMI в сфере услуг август 54,1 55,7
17.00 США Индекс настроения потребителей от The Conference Board август 92,8 90,9
17.00 США Продажи на первичном рынке жилья июль 512.000 482.000
17.00 США Промышленный индекс от ФРБ Ричмонда август 9 13
19.25 Канада Выступление зам управляющего Банка Канады Лоуренса Шембри
Более подробная информация по прогнозам форекс.
