Дефляция против роста
Европейская статистика неумолимо указывает на постепенное развитие дефляции в зоне евро. Цены производителей в Германии снизились на 0,5% м/м и 1,7% г/г, что неминуемо приведет к дальнейшему снижению уже потребительских цен. Италия демонстрирует замедление по всем показателям. Так, продажи в промышленном секторе снизились на 1,1% м/м, а рост в годовом выражении замедлился с 3,4% до 2,3%. Промышленные заказы выросли на 0,6% м/м, и год к году рост снизился с 11,2% до 10,4%. Только розничные продажи выросли на 0,4%, что позволило сохранить годовой рост на уровне в 1,7%. В Испании же цены производителей в годовом исчислении сократились с -1,3% до -2,2%. Определенную поддержку единой европейской валюте пытался оказать Марио Драги, который заявил о том, что расширение программы количественного смягчения не планируется. Однако статистика указывает на необходимость смягчения кредитно-денежной политики, а в условиях практически нулевой ставки рефинансирования речь идет именно о расширении программы количественного смягчения.
Американская же статистика была неоднозначной. Началось все с данных по продажам жилья на вторичном рынке, которые сократились на 4,8%. Правда, уже на следующий день данный негатив был компенсирован ростом цен на жилье на 0,6%, что дает надежды на рост потребительских цен. Затем выросли продажи жилья на первичном рынке на 5,7%. При всем при этом число заявок на пособия по безработице осталось практически без изменений. Определенным негативом стало сокращение заказов на товары длительного пользования на 2%, что может привести к снижению промышленного производства. Причем без учета транспорта заказы остались на прежнем уровне, так что все снижение коснулось автомобильной промышленности, которая занимает огромное место в американской экономике. Но самое главное, что ВВП США во втором квартале вырос на 3,9%, что является очень высоким показателем, особенно в условиях замедления мировой экономики. Тем более что представители ФРС в очередной раз заявляли о неминуемости повышения ставки в текущем году.
Уже на этой неделе вышли данные по розничным продажам в Испании, рост которых замедлился с 4,0% до 3,1%, и это в условиях снижения как цен производителей, так и потребительских цен. Огромное значение будут иметь предварительные данные по потребительским ценам в Германии, которые могут показать снижение на 0,1% месяц к месяцу, а в годовом выражение замедление роста с 0,2% до 0,1%. Также ожидается замедление роста розничных продаж в Германии, с 3,3% до 3,1% год к году, а месяц к месяцу прогнозируется рост на 0,2%. Потребительские цены в Италии могут сократиться на 0,3% месяц к месяцу, сохранив рост в годовом исчислении на 0,3%. Более того, ожидается дальнейшее снижение цен производителей в Италии, по аналогии с Германией. Огромное значение имеют также данные по безработице в зоне евро, которая должна остаться на уровне 10,9%. Также ожидается сокращение безработицы в Италии с 12,0% до 11,9%. А вот в Германии безработица может остаться на прежнем уровне в 6,4%, причем она остается на данном уровне уже довольно долгое время, что начинает вызывать подозрения.
Уже в понедельник вышли данные по личным доходам и расходам, показавшие рост на 0,3% и 0,4% соответственно, что говорит о перспективах замедления потребительской активности в связи с большим ростом расходов над доходами. В пятницу же выходит блок данных по безработице, и ожидается, что сама она останется на уровне в 5,1%, а вот число новых рабочих мест вне сельского хозяйства может увеличиться на 203 тыс., что окажет поддержку доллару.
В целом Америка демонстрирует незначительное замедление, но темпы роста существенно превосходят европейские, тем более что развитие дефляции в Старом Свете видно невооруженным взглядом. Все это приведет к дальнейшему укреплению доллара, и пара евро/доллар может завершить неделю на уровне 1,1000.
